2023年5月17日，在岸人民币对美元汇率跌破“7”关口，为去年12月以来首次。17日上午，离岸人民币对美元汇率也跌破“7”这一整数关口。截至16:00，在岸离岸人民币对美元汇率分别报7.0015、7.0178。

(资料图)

毋庸置疑，人民币汇率破7本就是个大概率的事情。但是，有人看到贬值就喊通货膨胀，升值就喊出口无望，不升不贬就喊人民币无法国际化。那么，我们就来看看：这次破7该如何解读？具体是什么原因？未来又会怎么走呢？

一、现象：如果人民币或其他货币兑美元不贬值，美联储加息那就加了个寂寞！

在我看来，人民币汇率现在破7跟以前破7真不一样了，以前不少人总觉的货币就该一直升值，甚至还有人把货币升值与贬值当作国力的晴雨表，所以前些年每当有人民币贬值或破7时，都能得到极高的关注。

可是，当我们经历过好几次人民币汇率抖动并不算大的过山车之后，发现这好像一切都如常，于是大家已经对汇率关注也没以前那么大了。这就像A股的3000-3500点，大家都已经对这种波动自动形成了一种习惯的潜意识或者认知。

不过说到底，现在主要造成汇率走低这种现象的还是美国金融业，如果人民币或者其他货币兑美元不贬值，美联储加息那就加了个寂寞。

今年以来，国内银行存款利率多次下调，本质上也是一种降息手段。2023年初多数国有银行和股份制银行5年期整存整取利率下调至3%以下。5月，渤海银行、浙商银行等多家地方银行发布人民币存款利率调整公告，中长期定期存款利率普遍降至3%以下。

美国加息，中国降息，这样中美利率就会形成倒挂，中国十年期国债利率一度逼近2.7%，而美国十年期国债利率却升到了3.5%，中美利差逐步扩大，资金开始回流美国，人民币贬值纯属正常现象。

美联储不加息、降息，保住了美国、美联储的信誉，但是通胀贬值损害了美元的信誉；美联储加息，保住了美元的信誉，但是两害取其轻的做法伤害了其他国家，继而损害了美国、美联储的信誉。

换而言之，美联储加息就是想让美元升值，加息来让货币升值属于常规的操作，教科书上都有没啥可说的。

以2022年一整年为例，因为美联储的不断加息，人民币、印尼盾、菲律宾比索、新台币、印度卢比、欧元、丹麦克朗、英镑、加拿大元、澳元、南非兰特、韩元等全球主要货币都贬值5-10%不等，人民币贬值7.92%。

值得一提的是土耳其里拉和阿根廷比索这两位直接贬值28%和41%。可能有人会问，为什么巴西里亚尔还能升值，你看了上面的内容就应该知道，最简单的操作就是巴西也加息。

巴西从2020年开始，年年加、月月加、日日加，最后把2%的利率加到了13.75%，也就是巴西货币全球化水平不足，不然早就被各路媒体报道了。

二、分析：一代人有一代人的历史使命，现阶段汇率贬值对我们是有利的！

对于这一点，其实我之前已经表达得比较清楚了，而且我甚至认为现在人民币汇率贬到7都还不够，贬值下限应该是要在7.3-7.5区间，我的核心理由就一个:促外贸。

我们可以从海关数据中看到，我国对美欧出口全面下滑，对东南亚出口上涨，但是把我国和东盟国家海关数据进行比对的话，会发现数值对不上，除了船期影响，避税操作之外，有理由怀疑，最根本的原因还是庞大的转口贸易。

我还是以马来西亚为例，美欧要搞脱钩，减少自华采购商品，于是贸易商为了规避这种不合理限制，借道马来西亚进行转口贸易。

也就是说，原本是:（美国）进口商→（中国）出口商。现在变成了:（美国）进口商→（马来西亚）中间商→（中国）出口商。

突然多出来的中间环节，成本由谁来承担就很关键了，如果是疫情期间，各国都没有产能，只有我国有货，那尽可以加价，但是现在恐怕不是这么一回事，现在是需求不足，中间环节的成本怕是要转移到我国出口商头上，看似整体出口一直在增长，但出口利润变薄了。

大家可以看看，现在日韩货币都在贬值，我们对他们的出口就会有利。加上全球经济很差，韩国，越南出口都崩了。这种时候我们如果还升值，对出口非常不利。

我们这种时候跟着大趋势小幅贬值一下对出口显然就是个好事，货币贬值相当于人家买我们的东西更便宜了，可以促进贸易，但不能大幅贬值，不能趋势性贬值。这样会导致热钱流出，导致人民币资产动摇，也会影响人家对人民币的信心，会导致人民币国际化受到影响。

因此，现阶段我们通过汇率因素，可以给与出口行业适当的支持是合理的，对我国经济的整体发展也是有利的。

因此，从2023年10月起，我国出口同比增速由正转负，出口增长压力加大。面对出口的压力，人民币适度贬值确实是一个重要手段。人民币贬值意味着国外买我国的东西更便宜了，贬值有利于我国出口，有利于我国经济的复苏。

三、预测：未来人民币的走势会是怎么样的呢？

目前美元对其他货币的强势是一样的，日韩货币都在贬值，人民币跟着贬值一些非常正常，我们的汇率在过去就是区间波动，暂时也没有明确的趋势性，不可能一直贬值，也不可能一直升值。

一个国家的经济稳定，汇率的稳定是非常重要的。我们有强大的全产业链基础，又有外汇管制，汇率肯定是稳定的，这个不需要担心。长期来看，我认为以后可能有慢慢趋势性升值的可能。

所谓的会很慢，在过去是没有这种趋势的，就是区间波动，把出口做好，控制好汇率波动，但因为我们要推进人民币国际化，就要让人民币资产慢慢提升价值，让热钱慢慢流进来。所以超级大长线的慢慢升值是有可能的。

毫无疑问，贬值是没有空间的，我们的经济基础，包括未来要提升国际影响力，长期贬值是不可能的，就是短期特殊情况下，要考虑出口情况，汇率会稍微贬值一些。

可是，我为什么会说升值会慢，因为升值太快对出口影响太大。长期趋势的升值，也会控制的非常好，不能影响出口，出口是我们经济的核心，这样去思考汇率就没有问题了。

当然，在是否给我们安上汇率操纵国帽子问题上，美国现在进退两难。实际上，现在人民币汇率如何央行压根就不关心，调节手段有的是，一样都没使用。

很多大宗商品正在施行本币结算，去美元化。我们跟很多国家用美元结算也是贸易顺差，赚美元花美元，对贸易顺差国家，汇率就是一个数。

美国加息无论如何不会持续太久，除非他也玩埃苏丹经济学，看起来他不疯，不会这么做。

世界经济大方向是经济危机，滞胀是最可怕的事情，美国比我们还怕。而且人民银行现在也不担心7.0这个心理关口（更可能是7.30）。因此，短期内干预的可能性很低。而且央行内心可能在想，空头你们尽情撒欢吧，到7.2附近（如果能到的话）我再一并收拾。

2022年中美GDP的差距拉大了，但这是汇率造成的短期扰动，不改变大趋势。现在也就是在正常的范围内，根据实际的经济情况，升值贬值都没有什么大问题，人民币汇率大趋势就是在7.5—6之间。

咱们且看未来几年美元汇率能跌到多少吧。或许只需三年左右时间，各位有非常大的机会能看到中国以美元计价的GDP总量登顶世界的一天。

最后的话：人民币的汇率，从元旦至今，连1%的跌幅都没有，瞎忽悠人民币贬值，不是很怪异？

总之，最近发布的国内经济、金融数据不及预期，意味着经济修复过程出现一定波折，这对人民币汇率造成一定影响，加上美联储鹰派加息预期增强，年内降息的可能性较小，考虑到短期内以上因素还有可能发酵，人民币汇率贬值将持续一段时间。

长期来看，美联储迟早会降息，国内经济也会逐步恢复，等到进入到下一个周期，人民币汇率会进入到一个相对理性的波动区间。最重要的是只要中国经济长期向好的基本面没有改变，那人民币的未来就一定会升值。